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世界经济进入“降息通道”

2012-10-23 13:56| 发布者: wangxue| 查看: 1010| 评论: 0

  中国人民银行、欧洲央行相继宣布降息,英国央行同日宣布启动规模达500亿英镑的新一轮货币刺激政策。有专家认为,经济放缓已是全球性趋势,未来会有更多国家加入到宽松阵营中来。

  北京时间75日,中国人民银行、欧洲央行相继宣布降息,英国央行同日宣布启动规模达500亿英镑的新一轮货币刺激政策。步调一致的降息一方面有利于全球经济实现共振,也对宏观调控提出了新的要求。

  两大经济体同日降息

  中国人民银行75日晚发布公告称,自201276日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点 ,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。这是央行在不到一个月的时间里第二次降息。

  宏源证券研报认为,本轮降息是1992年以来罕见的第3次降息周期。此前的两轮降息周期分别是1997年后和2008年后。为对抗东南亚金融危机,中国人民银行曾先后六次下调存款利率;而2008年美国次贷危机后,央行曾先后三次降息。巧合的是,在央行宣布降息的当日,欧洲中央银行决定将欧元区主导利率从1%下调25个基点至0.75%的历史最低水平。新利率将从711日开始正式生效。这是欧洲央行自去年12月以来首次降息。

  两大经济体同日宣布降息意味着货币政策正集体走向宽松。在瑞穗证劵亚洲公司首席经济学家沈建光看来,保增长已成为主要经济体的普遍共识。一个佐证是,在中国央行和欧洲央行宣布降息的当日,英国央行启动规模达500亿英镑的第三轮货币刺激措施来买入资产。沈建光预计,美国在经济疲软而财政空间有限的情况下,未来刺激经济,也需依靠货币政策,推出第三轮量化宽松政策仍会是其选择。

  事实上,在两大经济体宣布降息之前的6月初,澳大利亚央行决定将现金利率下调25个基点至3.50%。这一数字已接近2009年年底的水平。而且,澳大利亚央行货币政策委员会的成员委员认为,仍有再次小幅放宽货币政策的余地。

  除发达国家外,一些新兴经济体国家也加入到降息阵营。巴西央行于531日下调基准利率50个基点至8.5%,为20118月以来连续第7次降息,调降后的基准利率处于历史最低水平。更早些时候,印度央行于417日宣布将银行基准利率下调50个基点,为印度央行三年来首次下调基准利率。

  未来仍有降息可能

  中国农业银行高级宏观分析师王静文认为,经济放缓已是全球性趋势,未来会有更多国家加入到宽松阵营中来。由于利率水平相对较高,今年上半年一些新兴经济体率先降低利率,欧美等发达国家则选择按兵不动。然而,物价目前已经不是欧美发达国家担心的主要问题,刺激经济增长刻不容缓。在利率水平较低的情况下,包括美国在内的发达国家采取量化宽松政策的可能性加大。而其他一些未采取降息政策的国家也会陆续加入到降息阵营。

  交通银行首席经济学家连平认为,央行年内二度降息,且为非对称降息加上贷款利率下限进一步扩大,保增长的意图非常明显,再度降息有利于进一步降低企业融资成本,促进经济平稳增长。若经济超预期下滑,年内不排除再次降息的可能。

  王静文认为,世界范围内的普遍降息或采取宽松货币政策有利于全球经济的共振各国经济刺激政策会通过贸易、投资等渠道传导至其他国家,进而形成政策合力。对于流动性过剩造成通胀的担忧,王静文认为在经济增长乏力的背景下,世界经济已不存在很大的通胀压力。

  降息之外还需再添药方

  王静文认为,货币政策对于经济增长并没有直接作用,只是降低了财务压力。如果没有更好的投资机会,宽松货币政策的实施效果可能会大打折扣,甚至事与愿违。因此,全球范围内的降息对宏观调控和相关行业都提出了新的要求。

  王静文指出,除降息之外,还需要进一步采取措施,如减税、增加居民收入、降低民企准入门槛等,增加企业投资的动力和机会,刺激居民的消费意愿。

  银河证券首席经济学家左晓蕾认为,下调基准利率,降低资金成本有利于释放有效投资需求。此前,国家发展改革委发布的《关于利用价格杠杆鼓励和引导民间投资发展的实施意见》,进一步优化了民营企业发展环境。如果执行得力,该意见可能会比降息取得更实际的效果。

  兴业银行首席经济学家鲁政委认为,在当前货币政策放松的情况下,银行的一些监管指标如贷存比、资本充足率等却仍维持着上一轮经济过热时的水平,已构成了对当前信贷投放的明显制约。特别是贷存比指标,已经造成了金融运行的扭曲,应当考虑及时进行调整。

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